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Contenu de l’ouvrage |
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Plan du chapitre 9 |
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Chapitre 9. La couverture du risque de taux d’intérêt. Plan
Section 1. Les techniques de réduction du risque de taux
§1. L’adossement des actifs et des passifs à taux fixe
§2. L’immunisation
§3. L’introduction de clauses optionnelles dans les contrats de dette
A. Les clauses de remboursement anticipé et de modification du taux facial
B. Les obligations extensibles ou rétractables
§4. Réduire la durée d’emprunt ou de placement
§5. Emprunter ou investir à taux variable
A. Les caractéristiques des emprunts à taux variable
B. Obligations à taux révisable et obligations à taux variable
C. Les marchés internationaux de FRN
D. L’intérêt des FRN
Section 2. La couverture du risque de taux par recours aux contrats à terme sur le marché interbancaire
§1. Le terme contre terme ou forward-forward
A. Le terme contre terme emprunt : un exemple
B. Le taux d’un terme contre terme emprunt : généralisation
C. Le terme contre terme placement
§2. Le taux à terme garanti ou forward rate agreement (FRA)
A. Le FRA : définition et spécificité
B. Les caractéristiques d’un FRA
C. Le fonctionnement du FRA
D. Un exemple de FRA
Section 3. La couverture du risque de taux par recours aux contrats à terme de taux négociés sur les marchés organisés
§1. Les contrats négociés sur les marchés à terme organisés de taux d’intérêt
A. Les contrats sur instruments à taux fixe à long terme
1. Les principales caractéristiques des futures sur taux long
2. Les mécanismes de fonctionnement des contrats : le dépôt de garantie et les appels de marge
3. Les mécanismes de règlement-livraison à l’échéance
4. L’obligation la moins chère à livrer
5. Le contrat US T-Bonds du CBOT
6. Le contrat Long Gilt d’Euronext.LIFFE
7. Le contrat Euro Bund (FGBL)
B. Les contrats à terme de taux à court terme
1. Les principales caractéristiques des futures sur taux court
2. Les mécanismes de fonctionnement des contrats à court terme
3. Le contrat Eurodollar 3 mois du CME
4. Le contrat Euribor 3 mois
§2. Les principaux marchés à terme organisés de taux d’intérêt
§3. La couverture du risque de taux et les contrats à terme boursiers
A. Les opérations de couverture par recours aux contrats à terme de taux long
B. Les opérations de couverture par recours aux contrats à terme de taux court
1. La couverture d’un placement à court terme futur
2. La couverture d’un emprunt à court terme futur
Section 4. La couverture du risque de taux et les swaps
§1. Le swap de taux d’intérêt : définition et terminologie
§2. Les caractéristiques et le fonctionnement d’un swap de taux
§3. La couverture du risque de taux grâce à l’utilisation d’un swap
A. L’anticipation de baisse des taux
B. L’anticipation de hausse des taux
C. La réplication synthétique d’une dette à taux fixe ou à taux variable
Section 5. La couverture du risque de taux par recours aux instruments conditionnels
§1. Les options de taux de gré à gré
A. L’option d’emprunt
B. L’option de prêt
§2. Les caps et les floors
A. Le cap ou taux plafond
B. Le floor ou taux plancher
C. Les caractéristiques des caps et des floors
D. Un exemple
§3. Le collar ou tunnel de taux
§4. L’option sur swap de taux ou swaption
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